В данной комбинации цена исполнения
В данной комбинации цена исполнения опциона колл выше цены
исполнения опциона пут.
Пример. Инвестор покупает стрэнгл. Цена исполнения опциона
колл — 60 долл., опциона пут — 55 долл. Величина премии — 5
долл. по каждому опциону. Текущая цена акций — 53 долл. Контракты истекают через три месяца.
Покупатель получит прибыль, если цена будет больше 70 долл.
или меньше 45 долл. Он понесет потери, если цена будет больше
45 долл., но меньше 70 долл. Максимальные потери составят 10
долл. при 55 долл. < Р < 60 долл. При 45 долл. < Р < 55 долл.
держатель исполнит опцион пут, а при 60 долл. < Р < 70 долл. —
опцион колл, чтобы уменьшить свои потери. При Р = 45 долл. и
Р = 70 долл. инвестор получит нулевой результат по сделке.
Продавец опционов получит прибыль при 45 долл. < Р< 70 долл.
Возможные выигрыши-потери покупателя стрэнгла удобно определять, составив таблицу 1На рис. 29 показаны выигрыши-потери покупателя, на рис. 30 — продавца стрэнгла. Стрэнгл покупателя иногда называют нижней вертикальной комбинацией
или длинным стрэнглом, а стрэнгл продавца — верхней вертикальной комбинацией или коротким стрэнглом.
Таблица 11
Прибыль покупателя по комбинации стрэнгл
в) Стрэп
Стрэп — это комбинация из одного опциона пут и двух опционов колл. Даты истечения контрактов одинаковые, а цены исполнения могут быть одинаковыми или разными. По всем опционам
инвестор занимает или короткую или длинную позицию. Вкладчик
прибегает к такой комбинации, если полагает, что курс акций
должен с большей вероятностью пойти вверх, чем вниз.
