ОРГАНИЗАЦИЯ ОПЦИОННОЙ ТОРГОВЛИ
В настоящее время торговля опционными контрактами в нашей
стране практически отсутствует. В связи с этим в данном параграфе
мы коснемся общих основ организации и функционирования опционной торговли в США. По мере расширения опционной торговли в России опыт западных стран, накопленный в этой области,
без сомнения, найдет широкое применение. В качестве примера
мы будем опираться на опционный контракт, в основе которого
лежат акции.
Опционные контракты заключаются как на биржевом, так и
внебиржевом рынке. До 1973 г. торговля опционами существовала
только на внебиржевом рынке. В апреле 1973 г. на Чикагской
Бирже Опционов (СВОЕ) впервые была открыта биржевая торговля опционами. Вначале это были 16 опционов колл по наиболее
активно торгуемым простым акциям. Сейчас в США опционные
контракты заключаются по более чем 500 акциям. С началом биржевых сделок объем внебиржевой торговли существенно сократился.
Внебиржевые контракты заключаются с помощью брокеров или
дилеров. Контракты не являются стандартными, что сужает их
вторичный рынок. Гарантию исполнения сделки берет на себя
брокерская компания.
Наиболее привлекательной для инвесторов является биржевая
торговля опционами. По своей технике она во многом похожа на
фьючерсную торговлю. Большинство бирж используют институт
дилеров, которые делают рынок, то есть выступают в роли покупателя и продавца, называя свои котировки. Границы спрэда устанавливает сама биржа в зависимости от цены опционов. Такая
система организации торгов обеспечивает высокую ликвидность
контрактов, так как в любое время их можно купить или продать
по определенной цене. Большую роль в вопросе ликвидности имеет стандартный характер опционных биржевых контрактов. В
США один опционный контракт включает в себя 100 акций и
заключается на стандартный период времени. Биржевые опционы
по преимуществу являются американскими.
