либо связь между ними теряется,
После того как продавец и покупатель опциона заключили на
бирже контракт, какая- либо связь между ними теряется, и стороной сделки для каждого инвестора начинает выступать расчетная
палата. Если держатель решает исполнить опцион, он сообщает об
этом своему брокеру, а последний — расчетной палате. Палата в
этом случае выбирает наугад любое лицо с короткой позицией.
Когда биржа открывает торговлю по новому контракту, то до
даты его истечения остается порядка девяти месяцев. В дальнейшем в течение этого периода при изменении курса данных акций
биржа может открывать новые контракты. Однако все они будут
иметь одну и ту же дату истечения — дату, относительно которой
был открыт первый контракт. При заключении таких контрактов
СВОЕ, например, предъявляет требование, чтобы до даты истечения оставалось по крайней мере 60 дней. Вторичная торговля
опционами прекращается в 15 часов нью-йоркского времени
третьей пятницы месяца, в котором истекает контракт. Сам контракт истекает на следующий день, в субботу, в 11 часов. Новый
контракт на девятимесячный период открывается в первый рабочий день, следующий за датой истечения предыдущего контракта.
Биржа сама устанавливает цену исполнения опционов. Она
обычно идет с интервалами в 2,5 долл., 5 долл. или 10 долл. в
зависимости от текущего курса соответствующих акций. Когда
открывается торговля для нового девятимесячного периода, то в
качестве цены исполнения берут две цены, ближайшие к текущему
курсу данных акций. Например, текущий курс акций компании А
составляет 70 долл. В этом случае биржа открывает новые контракты с ценой исполнения 65 долл. и 75 долл. Если в последующем
курс акций превысит 75 долл., то будут предложены опционы с
ценой исполнения 80 долл., если курс упадет ниже 65 долл., то
опционы с ценой исполнения 60 долл.
Так как при изменении текущего курса биржа открывает новые
опционы, то в одно и то же время для одних и тех же акций может
существовать несколько различных опционов. Все опционы одного и того же вида, то есть пут или колл, называются опционным
классом. Например, опционы пут по акциям компании А — это
один класс, а опционы колл — другой. Опционы одного класса с
одной и той же ценой исполнения и датой истечения контракта
образуют опционную серию. Например, опционы колл по акциям
компании А с ценой исполнения 100 долл. и датой окончания
контракта в апреле образуют опционную серию.
Инвестор, купивший или продавший опцион, может закрыть
свою позицию с помощью оффсетной сделки. Когда заключается
новый контракт, то число всех контрактов возрастает на одну
единицу. При совершении оффсетной сделки только одним инвестором количество заключенных контрактов остается прежним.
