Котировка фьючерсов и опционов на акции
(а) Индексные продукты
Фьючерсы на фондовый индекс FT-SE котируются в пунктах и половинах пунктов, например, 2400.0 пунктов. Размер контракта в денежном выражении определяется умножением числа пунктов на мультипликатор 25 фунтов.
Покупка фьючерса на 2400 пунктов означает сумму контракта в 60 000 фунтов (2400 * £25). Хотя контракт связан со стоимостью акций, расчеты по нему производятся наличными деньгами способом "контракт за разницу", рассмотренным в главе 4.
Премии по опционам на индекс FT-SE также котируются в пунктах и половинах пунктов, но величина мультипликатора в этом случае составляет 10 фунтов на пункт.
Покупка одного опциона с премией 35 обойдется инвестору в 350 фунтов
(35 * £10).
(b) Продукты, основанные на акциях
Опционы на акции котируются в пенсах за акцию. Денежное выражение контракта рассчитывается путем умножения величины премии на число акций в контракте (обычно1000 акций).
например, премия 18 пенсов * 1000 = £180.
(с) Поставки по индексным фьючерсам
Рассмотрим фьючерс на индекс FT-SE с величиной тика 0.5 и стоимостью тика 12.50 фунтов.
1 июня
ДЕИСТВИЕ
Покупка 5 фьючерсов стоимостью 2617 пунктов
30 июня производится окончательный расчет по фьючерсам по текущей стоимости 2720 пунктов.
Число минимальных изменений цены: (2720 – 2617)/0.5 = 206
ЧИСЛО МИНИМАЛЬНЫХ ИЗМЕНЕНИЙ ЦЕНЫ * СТОИМОСТЬ МИНИМАЛЬНОГО ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕНЫ * ЧИСЛО КОНТРАКТОВ
206 * £12.50 * 5 = £12875 прибыли в наличных деньгах
Поставки по индексным опционам
Рассмотрим опцион на индекс FT-SE 100 с минимальным изменением цены 0.5 и стоимостью минимального изменения цены 5 фунтов.
Инвестор А покупает 1 августа колл-опцион на 2600 пунктов.
К моменту окончания срока опциона стоимость индекса составляет 2720 пунктов.
Число минимальных изменений цены = (2720 – 2600)/0.5 = 240
ЧИСЛО МИНИМАЛЬНЫХ ИЗМЕНЕНИЙ ЦЕНЫ * СТОИМОСТЬ МИНИМАЛЬНОГО ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕНЫ * ЧИСЛО КОНТРАКТОВ
240 * £5 * 1 = £I200 наличными деньгами
(е) Поставки по опционам на акции
Расчеты по опционам на акции производятся путем физических поставок акций. Поставка акции происходит в соответствии с "учетной системой" Лондонской фондовой биржи, предусматривающей, по крайней мере, 6-дневный интервал между исполнением опциона и поставкой акций.
